Aussi : le piège de la propriété 15 décembre 2025 S’inscrire à l’infolettre | Afficher en ligne DANS CETTE ÉDITION Lecture : 8 min 🏦 Kevin ou Kevin 🎥 Tensions à Tinseltown 🎣 Pêche aux économies Qui recevra un pouce en l’air cette semaine? | Gladiateur, DreamWorks et Universal LA SEMAINE SUR LES MARCHÉS On commence à départager les entreprises gagnantes et perdantes en IA Psst, entendez-vous ça? C’est le son de… pas grand-chose qui se passe. Le volume des transactions a diminué la semaine dernière. Les variations quotidiennes du marché ont été plus faibles qu’à n’importe quel autre moment de cette année. Le bruit le plus fort à Wall Street, c’était le murmure enthousiaste des gestionnaires de fonds qui comptent les jours avant le 31 décembre, date à laquelle les primes de rendement seront encaissées après une année payante. Même de très mauvaises nouvelles en provenance du géant Oracle (on y revient plus bas) et du fabricant de puces Broadcom n’ont pas vraiment troublé le calme pré-Fêtes. Nvidia et Google, les cartes Amex Platine de l’IA, ont tenu bon. Pour l’instant du moins, les craintes liées à la bulle de l’IA semblent s’estomper et on commence plutôt à cibler les gagnants et les perdants de la ruée vers l’intelligence artificielle. LE TABLEAU DE LA SEMAINE CE QUI S’EST PASSÉ LA SEMAINE DERNIÈRE EN HAUSSE 📈: SpaceX. Elon Musk a utilisé l’une de ses entreprises bas de gamme (c’est une blague sur X) pour confirmer les rumeurs voulant que SpaceX se prépare à une entrée en bourse vers la fin de 2026, avec une valorisation dépassant les 1 000 milliards $ US. Si ça se concrétise, Musk serait à la tête des 9e et 10e entreprises les plus valorisées du monde. Lululemon. Il aura suffi au géant britannocolombien de mode athléchic de congédier son PDG, Calvin McDonald, pour renverser la vapeur. Son action a bondi de 10 % depuis l’annonce. Lululemon perdait des clientes au profit de Costco et de nouveaux venus, comme Alo Yoga et Vuori. Les recherches sont maintenant lancées pour trouver un nouveau ou une nouvelle PDG capable de les reconquérir. Deux Kevin à la Fed. Depuis des semaines, le principal conseiller économique de Trump, Kevin Hassett, est le grand favori pour remplacer le président de la Réserve fédérale américaine, Jerome Powell, à la fin de son mandat en mai. C’est notamment parce que Hassett ne cesse de réclamer des baisses de taux… comme son patron. Mais la semaine dernière, un Kevin surprise est entré dans la course : l’ancien gouverneur de la Fed Kevin Warsh, qui a soit impressionné Trump lors d’une entrevue dans le bureau Ovale, soit réussi à semer la confusion sur lequel des deux Kevin se trouvait dans la pièce. EN BAISSE 📉: Oracle. Il y a trois mois, son titre avait bondi de 36 % en une seule journée, propulsant brièvement Larry Ellison au rang de personne la plus riche au monde. Depuis, des résultats plutôt ordinaires et les craintes d’une bulle en IA ont tout effacé. Le titre a encore chuté de 11 % jeudi matin seulement, alors que l’entreprise infonuagique d’Ellison, celle qui finance essentiellement la tentative de son fils David d’acheter Warner Bros. Discovery (on y revient plus bas), devient de plus en plus le vecteur des angoisses liées aux investissements en IA. Hollywood. Tout le monde est en colère contre l’entente conclue entre Netflix et Warner Bros., qualifiée de « catastrophique » et d’« apocalyptique ». Écartée de la transaction, Paramount, dirigée par son nouveau propriétaire fils à papa, David Ellison, refuse d’accepter le refus du PDG de Warner Bros. Discovery, David Zaslav. L’entreprise a donc présenté une offre hostile publique de 108 G$ US directement aux actionnaires de WBD, les pressant de rejeter l’entente négociée par le CA avec Netflix. Le bras de fer devrait durer au moins un an, mais, peu importe le gagnant, Hollywood semble destinée à perdre. – Srivindhya Kolluru L’INDICE FOMO IMPORTANT 🍼 Le PDG d’OpenAI dit qu’il n’arrive pas à imaginer élever son bébé sans ChatGPT. Vous avez bien lu : si l’IA existe, c’est parce que Sam Altman n’a pas d’amis. Source 🤒 La souche grippale H3N2 frappe le Québec de plein fouet. LE cadeau que personne n’avait mis dans sa liste Pikkado. Source 📱 L’Australie interdit les réseaux sociaux aux moins de 16 ans. Snapchat prépare une campagne de recrutement massive chez les boomers. Source 🍔 McDo retire une publicité générée par l’IA après un tollé. L’entreprise promet de ramener une vraie mascotte Grosse Douceur. Source DROIT DANS LE MUR PARTI POUR LA GLOIRE 🥤 Pepsi éliminera 20 % de ses produits, sans préciser lesquels. Doritos, Bubly et 7UP à la table de délibération. Source 🐶 Une étude révèle que Last Christmas de Wham est la chanson des Fêtes la plus stressante pour les animaux de compagnie. Ils préfèrent Petit Papa Noël des Chipmunks. Source 🇺🇸 Le département d’État américain abandonne Calibri pour revenir à Times New Roman. Trump a longtemps hésité avec Comic Sans MS. Source 🛸 Un Albertain cherche des « acheteurs sérieux » pour sa machine à voyager dans le temps faite maison. Si vous ne savez pas conduire un condensateur de flux manuel, laissez faire. Source ON S’EN FOUT DE NOTRE COMMANDITAIRE L’HISTOIRE CAPITALE LES GRANDS ENTRETIENS Pleins feux sur le piège de la propriété Si vous magasinez une première maison, vous avez sûrement l’impression que le système vous met des bâtons dans les roues. Les prix grimpent, les salaires stagnent et la construction de nouvelles unités se fait à pas de tortue. Comment un pays aussi vaste et peu peuplé que le Canada peut être plongé dans une telle crise? Mike Bird, journaliste financier chez The Economist et auteur du livre à succès The Land Trap a des pistes de réponses. D’abord, pourquoi la propriété diffère-t-elle des autres actifs? Tous les autres actifs déprécient, rapidement ou lentement. Les maisons et les ponts finissent par tomber, les idées perdent de leur pertinence. Mais pas les parcelles de terrain; pas la terre. Sa valeur ne dépend d’aucune innovation, et est plutôt maintenue par l’activité économique environnante. Si vous achetez une terre et que l’activité continue, il n’y a aucune raison qu’elle perde de la valeur. Mais elle reste un actif improductif. Vous soutenez toutefois qu’elle a, à certains niveaux, contribué aux élans économiques. Ce que l’on considère comme des prêts aux petites entreprises est en fait des prêts hypothécaires. Les prêts sont garantis par les propriétés des personnes entrepreneures. Dans un monde sans propriété, il est presque impossible d’imaginer que la vaste majorité des petites entreprises puisse accéder à des prêts. Votre livre soutient aussi qu’à long terme, la montée des prix immobiliers peut nuire à l’économie. Quand on n’a pas accès à la propriété, on n’a généralement pas accès à la garantie nécessaire pour emprunter du capital. Tandis que les prix immobiliers grimpent, les banques deviennent des initiateurs de prêts hypothécaires et délaissent de plus en plus les prêts aux entreprises, puisque l’immobilier est considéré comme moins risqué. Et c’est comme ça que l’entrepreneuriat s’atrophie. La thèse de votre livre, c’est que la propriété est un piège parce qu’elle supplante les autres actifs et vole le capital qui pourrait être dirigé vers des secteurs plus productifs. Ça semble être le cas au Canada. Les É.-U. ont de solides secteurs de capital de risque et de capital investissement, donc les jeunes entreprises ont des pistes de financement hors banques. C’est moins le cas au Canada. Au Canada et ailleurs, il existe tout plein de politiques et avantages fiscaux qui favorisent la propriété. Vous suggérez de mettre fin à ses mesures pour contourner le piège de la propriété. Mais plusieurs comptent sur leur maison pour financer leur retraite. Comment pivoter sans nuire à tous ces gens? En théorie, il serait très avantageux d’imposer plus lourdement la propriété pour décourager la spéculation et en faire un actif moins attirant. Mais, en réalité, on ne peut pas marteler pendant des décennies que la propriété est la clé de la sécurité financière, comme plusieurs gouvernements l’ont fait, puis se réveiller et annoncer : « c’est fini, la facture sera maintenant très salée. » Les proprios n’ont rien fait de mal. Et c’est pourquoi c’est si difficile de changer de cap sur la propriété. Vous mentionnez que Singapour a réussi à éviter le piège? Ses premiers leaders ont voulu que les entreprises fleurissent, sans tout investir dans l’immobilier. Donc, le gouvernement a acheté près de 90 % des terres et a fourni des logements sociaux abordables et de qualité à des millions de personnes. Là-bas, on achète un bail de 99 ans et on a droit à un seul bail. Et on restreint beaucoup l’accès à la propriété pour les étrangers. Ça a fait plafonner les prix et aidé Singapour à bâtir une économie de marché libre faiblement imposée qui ne désavantage pas les gens ni les entreprises. Cet entretien, mené par Brennen Doherty, a été condensé à des fins de clarté. D’AUTRES HISTOIRES INTÉRESSANTES 📈 Top 50 des capitalisations boursières du Québec en 2025 24 entreprises ont offert un meilleur rendement que l’indice de référence S&P/TSX | Les Affaires 🤑 Acheter un plex en gang pour rester à Montréal Au Québec, de plus en plus de personnes envisagent l’achat d’un plex… à plusieurs | La Presse 🍁 Un laissez-passer « Un Canada fort » pour les Fêtes VIA Rail, musées et parcs nationaux à rabais jusqu’au 15 janvier | Le Journal de Montréal QUE PENSEZ-VOUS DE L’INFOLETTRE D’AUJOURD’HUI? J’adore Bien Bof Nos collaborateur.trices cette semaine : Nicolas A Martineau (rédacteur français), , Cristina Marziale (traductrice), Geneviève Brassard (réviseure), Anissa Botohely (responsable de la localisation du contenu), Devin Gordon (rédacteur), Srivindhya Kolluru (rédactrice), Andrew Leanord (rédacteur), Stacey Woods (rédactrice), Ambrose Martos (vérificateur de faits), Ciara Rickard (réviseure), Maude Campbell (réviseure), Sara Black McCulloch (vérificatrice de faits), Mohini Tailor (responsable du marketing du cycle de vie), Matthew Karasz (rédacteur des marchés) Jared Sullivan (rédacteur principal), Eva-Grace Clément-Cruz (chargée de production marketing cycle de vie), Setareh Sarmadi (productrice éditoriale principale), Peter Martin (rédacteur principal) et Devin Friedman (rédacteur en chef). Wealthsimple Media Inc. 80, avenue Spadina, 4ème étage Toronto, ON, M5V 2J4 Vous avez des questions? Écrivez à notre équipe de soutien. 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Le concours débute le 4 novembre 2025 à 0 h 01, heure de l’Est (HE) et se termine le 16 décembre 2025 à 23 h 59, HE. Il y a un (1) prix à gagner au Canada pour chaque tranche de cinq mille (5 000) participations à la campagne de dépôt Apple du quatrième trimestre, chaque prix consistant en un iPhone 17 de 256 Go (valeur au détail approximative de 1 129 CAD). Pour obtenir une (1) participation au concours et courir la chance de gagner un iPhone, les personnes participantes doivent s’inscrire à la « campagne de dépôt Apple du quatrième trimestre » pendant la période du concours. Limite d’une (1) participation pendant la période du concours. Les chances de gagner dépendent du nombre total de participations admissibles reçues pendant la période du concours. Question d’habileté requise. Réservé aux titulaires nouveaux ou existants de comptes chèques Wealthsimple ayant une résidence légale au Canada et ayant atteint l’âge de la majorité dans leur province ou territoire de résidence au moment de la participation. Vous trouverez le règlement complet et des précisions sur la participation ici. Apple, le logo Apple, iPhone, MacBook Pro, MacBook Air et Mac Studio sont des marques de commerce d'Apple Inc., déposées aux États-Unis et dans d'autres pays et régions. BREF est publié par Wealthsimple Media inc. Son contenu est présenté à titre indicatif seulement. Les opinions qui y sont exprimées n’engagent que leur auteur.e et/ou Wealthsimple Media Inc. et non Wealthsimple Financial Corp. ou leurs filiales et sociétés affiliées. BREF ne constitue pas un conseil en placement, une recommandation d’acheter ou de vendre des actifs ou des titres ou un avis professionnel. BREF n’est pas un rapport de recherche et ne doit pas servir de base à des décisions de placement. 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