2 juin 2025 S’inscrire à l’infolettre | Afficher en ligne DANS CETTE ÉDITION Lecture : 7 min 🌮 Trump, pas fan de TACO 📈 Les données ne disent pas tout 📱 Blackberry, le phénix Les données sont au cœur des choix financiers. Mais si on vous disait que ces calculs-là ne sont peut-être pas aussi pertinents qu’on pensait? On fait le point avec une sommité. Globo TV LA SEMAINE SUR LES MARCHÉS Le TACO donne mal au ventre à Trump Une journaliste de CNBC a eu l’audace d’expliquer au président américain ce qu’était la stratégie d’investissement surnommée « TACO » – pour Trump Always Chickens Out (Trump finit toujours par reculer). Il ne l’a pas trouvée drôle… Est-ce que Trump passera à autre chose maintenant qu’il sait qu’il est la risée des geeks de la finance sur X? Pas sûr. Depuis près de deux mois, ses volte-faces ont alimenté le rebond boursier le plus rapide des dernières décennies. Deux fois plus rapide que celui post-COVID. La semaine dernière encore, le TSX a gagné 1 % et le S&P 500 2 %. Tous deux en hausse de 15 à 20 % depuis le creux de début avril. Mais vendredi, Trump est revenu à la charge sur Truth Social, en s’en prenant à la Chine et en menaçant de nouveaux tarifs (50 % sur l’acier importé). Un autre cas de TACO? LE GRAPHIQUE DE LA SEMAINE CE QUI S’EST PASSÉ LA SEMAINE DERNIÈRE IMPORTANT Pas si pire, finalement? Depuis des mois, on entend que Trump et sa manie de marteler le bouton des tarifs allait plonger le Canada en récession. Surprise! Pendant les 100 premiers jours de sa présidence, le Canada a enregistré son meilleur mois de janvier en trois ans côté croissance (merci StatCan). Et aucun bond majeur des mises à pied en avril et des échanges commerciaux avec les É.-U. qui se portaient mieux que la normale jusqu’en mars. Alors, tout est parfait? Non. Les effets à retardement des tarifs pourraient encore frapper. Mais peut-être que notre économie est plus solide qu’on le pensait. INTÉRESSANT BlackBerry est de retour! C’est ce que laisse entendre un article du Globe and Mail. En quatre ans à peine, BlackBerry est passé de pertes annuelles de 5,9 G$ à une quasi-solvabilité. Le secret? Un virage vers les logiciels automobiles. Plus de 255 millions de véhicules dans le monde roulent désormais avec une technologie signée BlackBerry. Fou, hein? Mais est-ce que ça compense leur défaite face à Apple? Pas vraiment. Le titre de BlackBerry reste en baisse de 97 % par rapport à son sommet de 2008. La morale : les grands retours en tech, c’est loin d’être simple. Ça explique pourquoi Meta et Google flambent des milliards en projets d’IA. Mieux vaut brûler l’équivalent du PIB d’un petit pays pour ce qui pourrait être en train de devenir le prochain iPhone… que de risquer l’oubli et finir comme BlackBerry. —Srivindhya Kolluru et Brennan Doherty L’INDICE FOMO IMPORTANT 🏡 Le prix des maisons est en forte baisse en C.-B. et en Ontario, mais toujours en forte hausse au Québec. On dirait bien que l’inflation a craqué pour le charme de la Belle Province. Source 🤖 Le dernier modèle de ChatGPT refuse d’obéir aux ordres humains de désactivation. Comme quoi des fois, c’est trop de morceaux de robots. Source 💲 Elon Musk quitte le DOGE. Son temps passé à faire exploser le gouvernement empiétait sur sa capacité à faire exploser des fusées. Source ✈️ Le PDG de WestJet veut qu’on arrête de voir le transport aérien comme un luxe. Ça pourrait même devenir le slogan de la compagnie. Source DROIT DANS LE MUR PARTI POUR LA GLOIRE 👑 Les élu·es du Québec votent à l’unanimité pour couper les liens avec la monarchie, juste après la visite du roi Charles. Changer les draps, c'était pas assez. Source 🪶 Une ferme d’autruches en C.-B. préfère laisser le gouvernement abattre les oiseaux malades plutôt que de les envoyer vivre chez Dr Oz. Ils jugent ça plus humain. Source 📱 Le nouveau patron de Tinder veut réinventer l’appli pour les Z qui ont moins de relations sexuelles. Objectif : faciliter l’envoi de photos de Crocs. Source 🌌 Ryan Reynolds propose un Star Wars interdit aux mineurs. Il est tanné de devoir toujours déshabiller Yoda dans sa tête. Source ON S’EN FOUT L’HISTOIRE CAPITALE DONNÉES À RÉVISER Les entreprises et les marchés prennent de mauvaises décisions. Et si c’était la faute des données? Dan Davies, auteur et chouchou de la théorie financière, a été économiste à la Banque d’Angleterre et analyste pour des banques d’investissement. Maintenant, il s’affaire à nous expliquer pourquoi plusieurs institutions et économies sont contre-productives. Pour lui, des chiffres simplistes, comme les résultats trimestriels, servent trop souvent à justifier des mises à pied, des compressions ou un service à la clientèle en chute libre. On l’a appelé pour jaser données. Voici l’essentiel en quatre points. Attention aux indicateurs dépassés. Deux données clés en finance sont le ratio cours/bénéfice et le ratio cours/valeur comptable, toutes deux utilisées pour évaluer si le prix d’une action représente ou non une bonne affaire. Sauf que, selon Davies, ces données ne prennent pas en compte les actifs incorporels comme une marque durable ou des algorithmes de pointe. « Comparer le prix des actions à des données comptables, c’est une idée vieille de presque 100 ans. Le monde est maintenant beaucoup plus compliqué », explique Davies. « Pour savoir si Tesla est surévaluée à 51 foisson bénéfice, on pourrait tout aussi bien se fier à la couleur du papier sur lequel les titres sont imprimés. C’est une catégorie d’information désuète. » Comprendre une entreprise, c’est mieux que de connaître ses chiffres.Les personnes qui investissent devraient s’éloigner un peu des données pour analyser la raison d’être de l’entreprise. Davies croit aussi qu’il faut réfléchir à l’avenir. Prenons Nvidia par exemple : pour savoir si le titre est à juste prix, « ilfaut avoir une idée du rôle que l’IA jouera dans la société et de celui des technologies dans les avancées IA ». Davies considère que les réponses à ces questions comptent plus que l’atteinte des gains trimestriels. Méfiez-vous des entreprises qui négligent leur clientèle. Les leaders d’entreprises peuvent eux aussi se faire berner par les données. « [Les cadres]appliquent parfois des changements qui semblent bénéfiques à court terme parce qu’ils permettent des économies. Sauf qu’à long terme, ça peut nuire au modèle de l’entreprise », dit Davies. « Couper dans le service à la clientèle au sein d’une banque, ça semble être une bonne idée. Mais les gens ne changent pas de banque très souvent, donc on pourrait ne pas recevoir de rétroaction négative avant plusieurs années. Une entreprise gérée uniquement sur les données comptables peut partir à la dérive très, très longtemps avant que la terrible réalité ne la rattrape. » Le déclin graduel de Boeing, qui a culminé avec le fiasco 737 Max, en est un exemple terriblement probant. Miser sur la vue d’ensemble. On blâme souvent « le marché » pour la pression constante sur les PDG à battre les prévisions, trimestre après trimestre, jusqu’à la fin des temps. Mais Davies croit plutôt que les meilleurs rendements viennent de celles et ceux qui ignorent cette convention et se concentrent plutôt à bâtir d’excellentes entreprises. « Pensons à l’investisseur canadien qui a vu son indice S&P 500 monter de près de 15 % par année. Puis, excluons Tesla, parce que ce n’est pas une entreprise gérée en fonction d’un bon rapport financier. » Même chose pour Amazon. « Et excluons Nvidia aussi, puisqu’elle ne s’ancre pas du tout aux données comptables, mais plutôt à une vision de l’avenir des technologies. » Et pourtant, toutes trois ont généré d’incroyables gains. « Si on réfléchit aux entreprises qui créent beaucoup de valeur, combien d’entre elles suivent un modèle d’atteinte des indicateurs clés à tout prix? » Très peu. — Ben Mathis-Lilley D’AUTRES HISTOIRES INTÉRESSANTES 🦫 Triste dernière journée pour La Baie La section des bijoux a été prise d’assaut par « les opportunistes » | La Presse Ⓜ️ Les chauffeurs de métro au bord d’une grève? Une grève de la STM pourrait être déclenchée juste avant le Grand Prix | ICI Radio-Canada 🌴 Alerte pour les snowbirds Les prix des condos ont chuté de 13 % en Floride | Journal de Montréal QUE PENSEZ-VOUS DE L’INFOLETTRE D’AUJOURD’HUI? J’adore Bien Bof Nos collaborateur.trices cette semaine : Nicolas A Martineau (rédacteur français), Anne Laguë (traductrice), Cristina Marziale (traductrice), Anissa Botohely (responsable de la localisation du contenu), Ben Mathis-Lilley (rédacteur), Devin Gordon (rédacteur), Stacey Woods (rédactrice), Sarah Rieger (journaliste), Ambrose Martos (vérificateur de faits), Ciara Rickard (réviseure), Clare Douglas (réviseure), Sara Black McCulloch (vérificatrice de faits), Mohini Tailor (responsable du marketing du cycle de vie), Matthew Karasz (rédacteur des marchés) Jared Sullivan (rédacteur principal), Eva-Grace Clément-Cruz (chargée de production éditoriale), Peter Martin (rédacteur principal) et Devin Friedman (rédacteur en chef). Wealthsimple Media Inc. 80, avenue Spadina, 4ème étage Toronto, ON, M5V 2J4 Voir dans le navigateur Politiques de confidentialité Se désabonner BREF est publié par Wealthsimple Media inc. Son contenu est présenté à titre indicatif seulement. 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