Aussi : les tarifs, encore. 3 mars 2025 S’inscrire à l’infolettre | Afficher en ligne Une petite remarque : on espère que le contenu franco de BREF vous plaît! Si toutefois vous préférez lire TLDR, la version anglaise, vous la trouverez dans nos archives. DANS CETTE ÉDITION Lecture : 8 min 🇺🇸 Essoufflement Trump 2.0? ₿ Coup de théâtre sur la planète crypto 📈 Graphiques à éviter Tout le monde aime les tableaux et les graphiques… quand ils sont bien faits. Gros plans sur quatre crimes graphiques à surveiller. | Wildbrain/Disney LA SEMAINE SUR LES MARCHÉS Oh, oh! Est-ce que la flambée des actions américaines à la suite de l’élection de Trump est en train de se transformer en solde après incendie? Le S&P (-1,5 %), le Nasdaq (-4 %) et les Sept magnifiques (-5 %) ont tous chuté pour une deuxième semaine consécutive, et tous les principaux indices américains ont baissé à leur niveau préélectoral. (Le TSX est resté stable.) Les entreprises les plus performantes sont les plus durement touchées, dont celles qui gravitent autour de Trump (Tesla, Palantir), les principaux fabricants de puces (Supermicro, Nvidia) et les producteurs d’énergie (Vistra, Constellation). Depuis novembre, l’état d’esprit de celles et ceux qui investissent est passé d’une exubérance sans précédent à un pessimisme similaire à celui de fin 2022, quand tout le monde paniquait à l’idée d’une possible récession. Et l’incertitude économique, elle, est à son plus haut depuis des décennies. Les entreprises américaines sont-elles déjà aux prises avec une fatigue Trump 2.0? Ou s’agit-il simplement d’un exemple de la rapidité avec laquelle nous passons à travers les cycles d’investissement à l’ère des médias sociaux? LE CHIFFRE DE LA SEMAINE 285 % C’est l’augmentation des productions télé et cinéma canadiennes au cours de la dernière décennie. Plusieurs cinéastes d’ici étaient d’ailleurs en lice pour des prix lors de la cérémonie des Oscars hier soir, dont l’équipe du documentaire Sugarcane. CE QUI S’EST PASSÉ LA SEMAINE DERNIÈRE IMPORTANT Les tarifs douaniers seront finalement appliqués. Peut-être. Le président Donald Trump affirme qu’un tarif douanier de 25 % sur la plupart des produits canadiens entrera en vigueur demain, le 4 mars. Il a toutefois déjà reporté les tarifs une fois, alors qui sait. Si ça se produit, les tarifs douaniers généralisés pourraient réduire le PIB du Canada de 2,6 % et faire entrer l’économie en récession, entre autres choses. (Le gouvernement s’apprêterait à soutenir les entreprises canadiennes pour éviter la catastrophe.) Le Canada pourrait être en mesure d’éviter d’importants tarifs en faisant des concessions au profit des États-Unis, comme imposer des taxes supplémentaires à la Chine. INTÉRESSANT Les montagnes russes de la crypto. Dans le dernier mois, le $BTC a perdu 20 % de sa valeur et le $ETH 31 %. Les raisons derrière ces baisses incluent le plus grand vol de crypto de l’histoire, le ralentissement du battage médiatique postélectoral de Trump, et la montée des FNB de crypto qui ont retiré 40 G$ US de bitcoin de la circulation. Ça, c’était vendredi. Puis, coup de théâtre! Au cours du week-end, le président Trump a réitéré son soutien à la création d’une réserve stratégique des cryptomonnaies américaines. Mais puisque Trump dit tout ce qui lui passe par la tête, personne ne sait comment l’annonce influencera la situation à long terme. Reste que le $BTC et le $ETH ont rapidement augmenté de 10,5 % et 12 %, respectivement. L’INDICE FOMO IMPORTANT 🎬 Amazon MGM prend le contrôle créatif de la franchise James Bond. Bond réussira-t-il à livrer une boîte de dosettes Nespresso avant 22 h? Source 📃 Malgré une pétition signée par plus de 350 000 personnes, le Canada ne peut pas révoquer la citoyenneté d’Elon Musk. Il peut cependant lui demander cinq choses pertinentes qu’il a faites dans la dernière semaine. Source 🪨 L’astéroïde géant YR4 ne menace plus la Terre. Poussons un soupir de soulagement et retournons détruire la planète nous-mêmes. Source 💧 Une entreprise québécoise espère concurrencer l’eau de coco avec l’eau d’érable. Le lait pense à se rebaptiser « eau de vache ». Source DROIT DANS LE MUR PARTI POUR LA GLOIRE 🇩🇪 Birkenstock perd son procès sur les droits d’auteur : un tribunal allemand juge que ses sandales ne sont pas des œuvres d’art. Elles sont simplement l’œuvre du diable. Source ☕ Starbucks retire 13 boissons compliquées de son menu. Désolé, frappuccino crème caramel ruban croquant, tu étais trop flamboyant pour ce bas monde. Source ⚾ Les Yankees abandonnent l’interdiction de porter la barbe. Les Denis Drolet et Ti-Mé en route pour le camp préparatoire. Source 🎶 Plus de 1000 musiciens britanniques lancent un album silencieux pour protester contre l’IA. En espérant que ça ne tombe pas dans l’oreille d’un sourd. Source ON S’EN FOUT L’HISTOIRE CAPITALE FINANCES Ne tombez pas dans le panneau des mauvais tableaux La plupart des personnes qui investissent ont un petit faible pour les tableaux. Sauf que les tableaux peuvent aussi être malmenés; des fautes qu’on pourrait qualifier de crimes graphiques. Certains de ces crimes visent délibérément à trafiquer la vérité pour nous convaincre qu’une catastrophe nous guette ou qu’il faut acheter tout de suite cette action. Mais parfois, même avec de bonnes intentions, on peut se retrouver à poser des crimes graphiques accidentels. Voici quatre crimes graphiques à surveiller de près : Un délit graphique classique : amalgamer une donnée actuelle, disons le rendement d’un actif, à une donnée passée étalée sur une longue période. Cette contorsion donne l’impression que l’actif est voué à toucher les étoiles… ou dans le cas de Nvidia en 2024, à s’écraser. En regardant ce tableau publié sur X en février dernier, on a la vive impression qu’il faut vendre au plus vite avant que Nvidia ne subisse le même déclin que Cisco (la vedette des marchés en 2000). Il s’agit d’un excellent exemple de crime graphique, parce qu’on touche ici à une des grandes questions du monde financier : est-ce que Nvidia est surévalué? Seul l’avenir nous le dira. Mais si vous aviez paniqué l’an dernier en voyant ce tableau et vendu sur un coup de tête vos actions Nvidia, vous seriez passé à côté d’une hausse de plus de 100 %. Oui, certaines actions s’effondrent parfois. Mais le rendement passé d’un actif n’est pas garant du futur, et certainement pas de celui d’une autre entreprise. Ce tableau nous laisse avec tout plein de questions : pourquoi la colonne de gauche et celle du milieu contiennent toutes deux la période 2020-2023? Pourquoi la colonne de gauche couvre sept ans, celle du milieu quatre et celle de droite sept encore? Puis, nos yeux se rendent jusqu’à la toute petite note en bas de page : le pourcentage pour 2023-29 est une estimation. Ah ben. Le crédit privé a le vent dans les voiles ces temps-ci et il y a raison de se demander si une croissance pourra être maintenue. Ce tableau brosse toutefois un portrait beaucoup plus optimiste de l’avenir que ce qui peut objectivement être imaginé. (Aussi, étoile performance au choix douteux d’un vert à peine plus pâle pour juste une des trois colonnes.) Cette présentation des données suggère que la tendance positive sera maintenue, même si la réalité n’est pas si sûre. Comme pour Nvidia, le monde de l’investissement se demande si Tesla est surévalué. En juillet 2024, un adepte de l’entreprise a essayé de nous convaincre que non avec ce tableau. C’est vrai que les profits cumulatifs de Tesla ont augmenté… parce que les profits cumulatifs augmentent toujours! Pas de doutes, les profits influencent grandement l’indice boursier. Par contre, le profit cumulatif n’est pas pertinent du tout, parce qu’il représente seulement l’addition de nombres; la somme sera par définition toujours plus grande. Dans le cas de Tesla, le profit cumulatif ne permet pas de confirmer ou d’infirmer une surévaluation. (Indice : pour tirer ce genre de conclusion, il faut se pencher sur le ratio cours/bénéfice futur.) N’oubliez pas de garder l’œil ouvert — les indicateurs non pertinents sont parmi nous. Ce tableau-là laisse croire que la devise chinoise, le renminbi, rejoindra bientôt l’USD comme devise principale dans les réserves de change mondiales. Mais en regardant de plus près, on se rend compte que le tableau présente deux axes Y et deux écarts. Un bel exemple d’une comparaison malhonnête basée sur deux échelles différentes. En faisant une version pomme-pomme et orange-orange de ce tableau, on se rend bien compte que le billet vert n’est pas sur le point de disparaître : BREF Les données — et leur représentation graphique — ont le pouvoir de clarifier les choses, mais aussi de brouiller la vérité. Si un tableau vous pousse à l’urgence, demandez-vous si on cherche à vous vendre quelque chose comme une action, un point de vue ou l’apparence d’un secret d’initié. SONDAGE Combien d’argent pour changer votre vie? Supposons qu’un milliardaire bienveillant décide tout bonnement de dilapider ses fonds. Quel montant minimum considéreriez-vous comme suffisant pour changer de vie? 10 000 $ 50 000 $ 100 000 $ 1 000 000 $ 5 000 000 $ D’AUTRES HISTOIRES INTÉRESSANTES 🇪🇺 Exportations du Québec : l’Europe restera-t-elle un marché sécuritaire? L’UE est le deuxième marché d’exportation après les États-Unis | Les Affaires ✉️ Toujours pas d’entente entre Postes Canada et le syndicat La société d’État affirme avoir proposé un modèle de livraison réaliste et abordable | ICI Radio-Canada 🚗 Fiasco SAAQcliq : enquête publique déclenchée Sous pression, François Legault en fait l’annonce | La Presse QUE PENSEZ-VOUS DE L’INFOLETTRE D’AUJOURD’HUI? J’adore Bien Bof Nos collaborateur.trices cette semaine : Nicolas A Martineau (rédacteur français), Anne Laguë (traductrice), Cristina Marziale (traductrice), Anissa Botohely (responsable de la localisation du contenu), Ben Mathis-Lilley (rédacteur), Devin Gordon (rédacteur), Stacey Woods (rédactrice), Sarah Rieger (journaliste), Dan Xin Huang (journaliste), Ambrose Martos (vérificateur de faits), Ciara Rickard (réviseure), Clare Douglas (réviseure), Sara Black McCulloch (vérificatrice de faits), Mohini Tailor (responsable du marketing du cycle de vie), Matthew Karasz (rédacteur des marchés) Jared Sullivan (rédacteur principal), Eva-Grace Clément-Cruz (chargée de production éditoriale), Peter Martin (rédacteur principal) et Devin Friedman (rédacteur en chef). Wealthsimple Media Inc. 80, avenue Spadina, 4ème étage Toronto, ON, M5V 2J4 Voir dans le navigateur Politiques de confidentialité Se désabonner BREF est publié par Wealthsimple Media inc. 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